一个月内的两则公告将佳美包装推上了舆论的风口浪尖。 11月18日，佳美包装披露控股股东中国食品包装股份有限公司（简称“中宝香港”）减持计划； 12月9日，公司发布公告，中宝香港拟变更公司控制权，嘉美包装股票于12月10日停牌。一时间，中保香港“边减边退”操作引发热议。这是时间上的巧合还是故意的？ 12月11日，佳美包装工作人员告诉新京报贝壳财经记者：“减持股份的控制权是11月中旬下发的，他们计划变更控制权，我们安全部门最近收到消息，然后及时披露。目前没有证据证明我们控制权，股东涉嫌这样做（故意）”莉莉）。 12月11日晚间，嘉美包装发布的最新公告显示，控制权变更仍在进行中，公司股票将于12月12日上午继续停牌，预计停牌时间不超过3个交易日。中国包装香港“切进退”市场问“同步时机”。佳美包装于2019年12月2日在深圳证券交易所挂牌上市，股票发行价格为3.67元/股。上市首日，嘉美包装总收盘市值约为50.3亿元。上市后，截至2019年12月18日收盘总市值下跌，超过137亿元。嘉美包装近五年股价走势图。近年来，嘉美包装股价总体呈现下滑趋势。数据显示，2024年起，佳美包装市场总成交额将永远不会超过45亿元。截至2025年12月9日收盘，嘉美包装当前股价为4.56元/股，公司总市值约为43.57亿元。据此计算，较高峰期下降约68%。招股书显示，公司上市前，中宝香港持有嘉美包装54.35%的股份。 2019年底，中宝香港持股比例减至48.92%。到2024年底，中国包装香港在佳美包装中的份额将继续下降至44.58%。总体而言，佳美包装上市后，中宝香港持股比例持续下降。今年11月18日，佳美包装继续披露中宝香港减持计划：自2025年12月11日至2026年3月10日，减持公司股份不超过150万股（占公司股份0.16%）。ny 的总股数）通过集中竞价或区块交易的方式进行。减持原因是股东自有资金需求。 12月9日，嘉美包装发布公告称，“中宝香港正筹划公司控制权变更，可能导致k公司实际控制人发生变更”。 12月11日，记者就控制权变更事宜致电嘉美包装，其工作人员表示，不宜透露受让方情况，“请关注公司公告”。中国在香港的分包业务正在“一边减员一边撤退”。市场开始质疑这是巧合还是有意为之？有声音指出，时间紧迫，很难说服公众说“纯属巧合”；在管理部门确定违规行为之前只能被视为“合理怀疑”，但在处罚之前数量的增加停牌表明资金已经提前嗅到了味道。也有人认为，“从专业角度来看，这种情况虽然没有必然的直接关系，但控股股东可能会基于多种因素，包括但不限于财务需要、战略调整等，决定减持和控制权。”东方财富数据显示，11月19日至12月9日期间，佳美包装股价有7个交易日收盘、7个交易日收盘、1个交易日持平。其中单日跌幅超过5%的是11月21日，单日涨幅超过5%的是12月5日和9日。总体来看，这15个交易日，佳美包装总市值上涨约6.59亿元。河南泽金律师事务所主任傅健认为，中宝香港的操作是“先减持，再出售贸易”。目前没有证据表明其运作口粮违规，但监管机构普遍关注此类行为的合规性。投资者可关注后续监管动态及公司披露的详细信息。调整客户结构很难消除业绩压力。嘉美包装前三季度营收和净利润同比翻倍增长。控股股东中宝香港“发起退出”背后，嘉美包装业绩增长乏力。佳美包装主要从事三片罐、二片罐、无菌纸包装、PET瓶的生产、销售和灌装服务，产品主要用于乳饮料和哈拉蛋白饮料、即饮茶等饮料、瓶装水的包装和灌装。根据公司2024年财报信息，养元饮料、王老吉、银鹭集团、达利集团、承德露露、喜多多等均为主要企业。佳美包装的客户。佳美包装的客户包括许多食品和饮料公司。在该公司官网截图中，阳元饮料与佳美包装有着密切的联系。财报显示，雅之顺投资有限公司是佳美包装控股股东的顶层股东之一，也是阳元饮料实际控制人的一致行动人。佳美包装一直面临着客户集中度较高的风险。榜单前，2016年至2018年、2019年上半年，前五名客户中嘉美包装销售收入合计占当期营业收入的比例分别为76.99%和72.45%。 。上市后，佳美包装采取多种措施减少客户集中度高的负面影响，但影响有限。 2024年，其前五名客户的销售总额约为21.97亿元，acco占年销售总额的68.67%。嘉美包装近年来的业绩。新京报贝壳财经记者绘制的图表 佳美包装2019年上市以来营收高点出现在2021年，归属于上市公司股东净利润高点则出现在去年。进入2025年，嘉美包装业绩再次下滑。今年前三季度营业收入约为20.39亿元，同比下降1.94%；归属于上市公司股东的净利润约为3900万元，同比下降47.25%。对此，佳美包装解释称，2025年前三季度，公司业绩虽较去年同期大幅下降，但仍稳定在照明行业“小年”正常平均水平（2025年适逢春节旺季，天数较少）；与此同时，业务结构和客户调整效果显着，最大客户占比和单一大客户依赖风险显着降低。与此同时，佳美包装也面临着利润率波动的风险。影响公司产品毛利率波动的主要因素包括产品销售价格、原材料采购价格等。此外，佳美包装的主要客户为饮料行业的知名企业。如果下游客户利用其规模和竞争地位，或者同行业企业采取低价竞争策略，导致行业平均市场价格下降，公司毛利率将面临下降的风险。 2022年，佳美包装表示：“由于公司产品销量大幅下滑，单位成本中的固定成本和人工成本大幅增加佳美包装分产品毛利率。新京报贝壳财经R Charterporter显示，2019年，佳美包装三片罐、二片罐、灌装毛利率分别约为19.68%、11.68%、22.05%。到2024年，三片罐、两片罐毛利率分别约为19.68%、11.68%、22.05%。罐装、灌装量分别约为19.23%、1.59%、10.84%。